Bangkok — Trotz des politischen Drucks erwarten Analysten, dass die thailändische Zentralbank die Zinssätze erst in der zweiten Jahreshälfte senken wird, ähnlich wie die US-Notenbank, und dass es zu früh ist, jetzt eine Lockerung der Geldpolitik zu erwägen.
Sollte der Gouverneur der Bank of Thailand, Sethaput Suthiwartnarueput, die Zinssätze beibehalten, stünde dies im Gegensatz zu den ständigen Plädoyers von Premierminister Srettha Thavisin für eine Lockerung der Geldpolitik, da der Premierminister der Ansicht ist, dass der zunehmende Deflationsdruck der Bank Spielraum für eine frühere Senkung der Zinssätze verschafft, als bisher angenommen wurde, so BMI, eine Einheit der Fitch Group.
Die thailändische Wirtschaft hat in drei aufeinanderfolgenden Monaten eine nachlassende Inflation erlebt, wobei die Daten für Dezember einen Anstieg der Verbraucherpreise um 0,8 % im Jahresvergleich anzeigen, was den stärksten Rückgang seit fast drei Jahren darstellt.
BMI geht jedoch davon aus, dass sich die gegenwärtigen Bewegungen in Kürze abschwächen werden, wenn die Konjunkturmaßnahmen der Regierung zu greifen beginnen. Eine der wichtigsten Initiativen ist das Programm für digitale Geldbörsen, von dem erwartet wird, dass es rund 510 Milliarden Baht oder etwa 3 % des BIP in die Wirtschaft lenkt.
“Obwohl der Starttermin bereits verschoben wurde, sind wir zuversichtlich, dass seine Umsetzung den Inflationsdruck verstärken wird”, sagte das Londoner Forschungsunternehmen und fügte hinzu, dass es davon ausgeht, dass die thailändische Inflation von durchschnittlich 0,8% im Jahr 2023 auf 2,4% in diesem Jahr ansteigen wird.
Das BMI geht davon aus, dass die thailändische Zentralbank ihren geldpolitischen Kurs in den kommenden Monaten nicht ändern wird, auch nicht bei ihrer nächsten Zinssitzung am 7. Februar.
“Es ist noch zu früh, um über Zinssenkungen nachzudenken, zumal die Auswirkungen früherer Konjunkturmaßnahmen noch nicht voll zum Tragen gekommen sind. Außerdem sind die thailändischen Zinssätze im Vergleich zu anderen Ländern der Region nach wie vor sehr niedrig”, so BMI.
“Wir gehen davon aus, dass die Zentralbank ihre Lockerungsphase in der zweiten Jahreshälfte einleiten wird, nachdem sich der politische Kurs der US-Notenbank möglicherweise in Richtung einer Lockerung ändert. Unsere Prognosen sehen eine Senkung um insgesamt 50 Basispunkte vor, so dass der Zinssatz bis Ende 2024 auf 2,00 % sinken wird.”
Das BMI wies darauf hin, dass die Risiken für seine Zinsprognose eher in Richtung eines längeren Halts tendieren. “Die hohe Inflation in den großen Volkswirtschaften bleibt für viele Zentralbanken weltweit ein echtes Hindernis”, so das Institut.
“Sollte sich die Inflation als hartnäckiger erweisen als erwartet, könnte die US-Notenbank die Zinssätze für einen längeren Zeitraum auf dem derzeitigen Niveau halten, und die Bank of Thailand wird diesem Beispiel wahrscheinlich folgen.”
Das Kasikorn Research Center (K‑Research) teilte ähnliche Ansichten und rechnete damit, dass die Fed im dritten Quartal mit der Senkung der US-Zinsen beginnen und in diesem Jahr möglicherweise drei bis vier Zinssenkungen vornehmen würde.
“Es ist unwahrscheinlich, dass die Fed die Zinsen so schnell und so stark senkt, wie es der Markt erwartet hat”, sagte Naraphon Sangsana, Forscher bei der Denkfabrik.
Die jüngste Einschätzung von K‑Research zur Zinssenkung der Fed basiert darauf, dass das US-BIP stärker als erwartet ansteigt, was das Zentrum zu der Annahme veranlasst, dass die US-Wirtschaft eine weiche Landung erleben und die Inflation sich allmählich auf das Ziel der Zentralbank zubewegen kann, sagte sie.
