Bangkok — Die Securities and Exchange Commission (SEC) fordert die Stock Exchange of Thailand (SET) auf, den Einsatz von Handelsprogrammen, einschließlich des Hochfrequenzhandels (HFT), zu untersuchen und zu erwägen, ob diese für die thailändische Börse geeignet sind und das aktuelle Handelsvolumen bestimmen.
Der Generalsekretär der SEC, Pornanong Budsaratragoon, sagte in einem Interview mit der Bangkok Post, einige Investoren seien besorgt darüber, ob solche Programme, einschließlich HFT, mit Leerverkäufen oder ungedeckten Leerverkaufsaufträgen verbunden seien.
Die SEC forderte den SET auf, die Ergebnisse einer Studie über Handelsprogramme vorzulegen, die 35 – 36% des gesamten Handelswertes ausmachen, während HFT 10 – 15% des Handelswertes ausmacht. Das über Handelsprogramme an der SET generierte Volumen ist im Vergleich zu den Vorjahren stark angestiegen, obwohl es niedriger ist als an anderen regionalen Börsen und entwickelten Märkten im Westen, sagte Frau Pornanong.
“Wir können das Niveau nicht mit anderen Märkten vergleichen, weil jeder Markt andere Geschäftsbedingungen und fundamentale Faktoren hat”, sagte sie. “Wir müssen herausfinden, welcher Kurs für den thailändischen Aktienmarkt am besten geeignet ist”.
Die Marktaufsichtsbehörden müssen für Fairness gegenüber allen Anlegergruppen und Wertpapierunternehmen sorgen, die unterschiedliche Geschäftsmodelle haben, so Frau Pornanong. Untersuchungen zeigen, dass HFT für derivative Optionsscheine (DWs), eine Art von Produkten, die von Wertpapierunternehmen ausgegeben werden, von Vorteil ist.
Einem DW liegt in der Regel eine Einzelaktie zugrunde, die an der SET-Hauptbörse notiert ist, wobei sich der Kurs des DW in dieselbe Richtung bewegt wie die zugrunde liegende Aktie.
Der Emittent eines DW muss einen Market Maker ernennen, der den am besten geeigneten Kurs ermittelt oder einen anderen Makler beauftragt, den Kurs so zu steuern, dass er mit dem Kurs der am Main Board notierten Aktie übereinstimmt.
Die meisten Market Maker tendieren dazu, das DW-Risikomanagement mit Hilfe von Handelsprogrammen zu betreiben oder Arbitrage mit HFT durchzuführen. In dieser Hinsicht ist HFT nützlich, um die DW-Preise effizienter zu gestalten.
Frau Pornanong sagte, dass mehrere thailändische Investoren gerne mit DWs handeln, die schätzungsweise etwa 5 % des gesamten Marktwerts ausmachen. Ein faires Management der DW-Preise bedeutet, dass keine Gruppe von Anlegern in der Lage ist, sich einen Vorteil zu verschaffen, was der Branche langfristig ein stetiges Wachstum ermöglicht, sagte sie.
