Thailands außer Kontrolle geratene Schulden

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Published in Meistgelesen
Montag, 14 Juni 2021 14:24
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Bangkok - Ein großer bleibender Schaden, den Premierminister Prayuth Chan-o-cha schließlich hinterlassen wird, ist die Eroberung autonomer Behörden durch seine Regierung, die früher Thailands makroökonomisches Wohlergehen und politische Chancengleichheit gesichert und aufrechterhalten haben.

Da diese Überwachungsbehörden träge und ineffektiv werden, hat die Prayuth-Regierung eine Zeit hinter sich, die die Schuldenlast Thailands endlos in die Höhe treibt und das Land dabei zu Boden reißt.

Die parlamentarische Verabschiedung eines königlichen Erlasses in dieser Woche, 500 Milliarden Baht zur Eindämmung der Pandemie zu leihen, ist ein typisches Beispiel. Zusätzlich zu dem ähnlichen 1-Billionen-Baht-Paket im letzten Jahr kommt diese neue Verschuldung zusätzlich zu den Defizitausgabenpaketen der Regierung in den Jahren 2019 und 2020 von 683 Milliarden Baht bzw. 623 Milliarden Baht hinzu. Das vorgeschlagene Haushaltsjahr 2022 in Höhe von 3,1 Billionen Baht wird auch weitere 700 Milliarden Baht an Defizitausgaben verursachen. Mit anderen Worten, es wird ein weiteres Jahr sein, in dem die Staatsausgaben viel mehr ausmachen werden als die Steuereinnahmen.

Verständlicherweise sind dies außergewöhnlich harte Pandemiezeiten. Alle Länder mussten auf fiskalische Geldbeutel und Pump-Priming zurückgreifen, um Sicherheitsnetze bereitzustellen und die Nachfrage angesichts der Verwüstungen durch Covid-19 zu stützen. Allerdings hat sich das Schuldenprofil Thailands seit der Machtübernahme durch General Prayuth im Mai 2014 stetig verschlechtert. Die fiskalische Verschwendung seiner Regierung geht der Pandemie um Jahre voraus.

Nach Angaben des Public Debt Management Office (PDMO) haben sich die von Prayuth geführten Regierungen von 2014 bis 2019 zunächst unter dem Junta-Regime und dann nach den Wahlen im März 2019 unter Koalitionsherrschaft im Jahresdurchschnitt 356 Milliarden Baht geliehen. Im Geschäftsjahr 2016-17 erreichten die Mehrausgaben mit 567 Milliarden Baht ihren Höchststand. Im Verhältnis zum BIP stieg die Staatsverschuldung in diesem Fünfjahreszeitraum auf 57%, immer noch unter der 60%-Grenze, die im staatlichen Gesetz über die geld- und finanzpolitische Disziplin von 2018 vorgeschrieben ist.

Dieses neue Gesetz wurde teilweise als Reaktion auf die wachsende Schuldenlast unter der Führung von Premierminister Prayuth erlassen. Somit ist klar, dass sich lange vor dem Einsetzen der Pandemie Anfang 2020 eine enorme Schuldenlast angehäuft hat. Die Aufnahme staatlicher Kredite für produktive Investitionen und die notwendige Wohlfahrt ist akzeptabel, solange Einnahmen und Einkommen letztendlich Vorteile bringen, die Schuldentragfähigkeit ermöglichen und möglicherweise zu einem langfristig ausgeglichenen Haushalt führen.

Aber die Regierung Prayuth hat Jahr für Jahr zu viel ausgegeben, ohne klare Aussichten auf Wirtschaftswachstum und steigende Einnahmen am Horizont. Um die Staatsverschuldung traditionell niedrig zu halten, bedurfte es in der Vergangenheit viel Haushaltsdisziplin und Haushaltskonservierung. Dies gab General Prayuth viel Spielraum für den Missbrauch, als er ins Amt kam.

Zusammen mit dem 1-Billionen-Baht-Kredit im letzten Jahr soll das neue Pandemiepaket von 500 Milliarden Baht die 60-Prozent-Grenze des BIP überschreiten. Im Vergleich zu den 100% der Vereinigten Staaten oder den 250% Japans erscheint die Verschuldung Thailands im Verhältnis zum BIP überschaubar, selbst wenn sie über 60% liegt. Aber das ist nicht der Punkt.

Thailands außer Kontrolle geratene Verschuldung unter General Prayuth sollte in seinem eigenen fiskalischen Kontext betrachtet werden. Wie kommt es, dass frühere Regierungen aller zivilen und militärischen Schichten und makroökonomische politische Agenturen die Schulden niedrig und das Wachstum hoch halten konnten, während die Regierung Prayuth ihre Schulden ohne klare Aussichten auf wirtschaftliche Expansion anhäuft?

Und dieser wachsende Schuldenbestand birgt zusätzliche Risiken. Die Zinszahlungen aus dem Haushalt zur Schuldentragung können unter exogenen Umständen stark ansteigen. Die derzeit weltweite Niedrigzinslandschaft könnte sich schlagartig ändern, wenn wieder Inflationsgefahren auftauchen. Die thailändischen Haushalte werden in naher Zukunft zunehmend gekürzt, da mehr Zuteilungen zur Rückzahlung der Schulden vorgesehen sind, wodurch die erforderlichen Investitionen und Ausgaben verdrängt werden.

In diesem Umfeld steigender Schulden, gedämpftem Wachstum und eklatanter wirtschaftlicher Misswirtschaft sind die traditionellen Warnungen makropolitischer Institutionen nirgendwo zu hören. Der Chef des PDMO hat der Regierung aus pandemischen Gründen mit Ausreden entschuldigt, obwohl sich die Schuldenrisiken seit dem Putsch verschlechtert haben. Andere makropolitische Agenturen, die früher Thailands einst gerühmte makroökonomische Technokratie bildeten, vom Fiscal Policy Office und dem Budget Bureau bis zum National Economic and Social Development Council, haben auffällig geschwiegen und ihre institutionelle Autonomie in Frage gestellt.

Vor allem die Bank of Thailand würde traditionell in schwierigen makroökonomischen Zeiten die Alarmglocken läuten lassen. Aber Thailands Zentralbank, seit den 1950er Jahren der strukturelle Anker des makroökonomischen Managements (mit Ausnahme eines Ausrutschers in der Wirtschaftskrise der 1990er Jahre), war passiv und reaktiv. Es ist eine unbequeme Wahrheit zu bemerken, dass der derzeitige Zentralbankgouverneur ein ehemaliger Berater im Wirtschaftsteam des Premierministers und ein später Kandidat für den Job ist, der sich in letzter Minute nach Ablauf der ersten Frist bewarb und verlängert wurde. Wenn makropolitische Agenturen ihre Signalisierungs- und Kontrollfunktionen nicht wahrnehmen, sind die wirtschaftspolitischen Missbräuche und Exzesse der Regierung leichter zu erkennen.

Noch mehr private und prominente politische Gremien, wie das Thailand Development Research Institute, sind eher still geworden. Das TDRI hat so viel und so gut getan, um das falsch berechnete und schlecht verwaltete Reisverpfändungsschema der vorherigen Yingluck Shinawatra-Regierung zu erforschen, zu analysieren und aufzudecken. Warum erscheinen ihre erhabenen Ökonomen und Forscher angesichts der politischen Mängel und Unzulänglichkeiten der Regierung Prayuth zahm und schüchtern?

Die Regierung von Prayuth hinterlässt eine massive Rechnung für jüngere Thailänder, die sie ihr Leben lang zurückzahlen müssen. Kein Wunder, dass sie im letzten Jahr verärgert auf die Straße gegangen sind. Wenn sie ihren Stimmen wieder Gehör verschaffen, um die verlorene Zukunft zurückzugewinnen, lasst uns wissen, dass die Quellen ihrer Wut nicht irgendwelche externen Agenten sind.

Quelle: Bangkok Post

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